来源：市场资讯
研报正文
核心观点
一、市场概述
4月10日，沪铜主力合约开盘价格为71790元/吨，最高达到75680元/吨，最低为 71690 元/吨，收盘于75300 元/吨，涨幅1.94%。全天成交量为 20.9 万手，减仓 1.1 万手。持仓量为15.0 万手，减仓0.5万手。
二、基本面情况
宏观方面，中美关税战仍在持续，对金融市场稳定性构成负面影响。
供给方面，2 月美国再生铜原料出口量为7.1 万吨，环比下降0.28%，同比下滑 6.2%，延续收缩态势。国内铜精矿供需偏紧，TC跌至-26.25 美元/干吨，炼企冶炼亏损持续。
需求方面，据 SMM 调研，3 月份是漆包线行业的传统旺季，整个行业的开工率达到旺季水平。3 月份行业综合开工率为74.37%，环比增加 18.38 个百分点，同比变化不大。
据SMM数据显示，3月铜管企业开工率为 85.23%，环比增加 14.95 个百分点，同比减少0.74个百分点。2025 年 4 月铜管预计开工率为85.81%，环比增加0.58个百分点，同比减少 0.72 个百分点。据产业在线数据显示，4 月空调内销排产较去年同期内销实际增长 9.1%，出口增长7.5%。2025 年3月中国铜箔企业的开工率 71.82%，环比上升 4.17 个百分点，同比上升11.38个百分点。本轮铜价跌停当天，下游订单积极涌入，现货升水报价。
库存方面，4 月 10 日，上期所铜仓单下降7869 吨至89524吨。
三、后市展望
美国对全球多国发动关税战引发全球经济衰退预期，中期将削弱铜市需求。短期金融市场受到扰动拖累铜价表现。铜价大跌后，长单采购需求将对铜价构成支撑。
（转自：曲合期货）
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