浙商智多享稳健混合发起式基金财报解读：份额激增11.81倍，净资产增长超12倍

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，浙商基金管理有限公司发布了浙商智多享稳健混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长11.81倍，净资产合计增长超12倍，净利润实现扭亏为盈，基金管理费也大幅增加。这些数据背后，反映了基金怎样的运作情况和投资策略？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模显著增长

本期利润与已实现收益

2024年，浙商智多享稳健混合型发起式A实现本期利润4,730,005.47元，C类实现226,526.52元，而2023年A类为 -239,156.34元，C类为 -8,921.35元，成功扭亏为盈。本期已实现收益方面，A类为2,736,906.37元，C类为210,386.93元，相比2023年也有大幅提升。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的成果。

净资产变化

2024年末，基金净资产合计为177,191,373.39元，较2023年末的12,812,409.92元增长了12.83倍。其中，实收基金从2023年末的13,612,360.37份增长到2024年末的178,413,666.94份，增长了11.81倍。这主要得益于投资者的申购，反映出市场对该基金的认可度有所提高。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

2024年，浙商智多享稳健混合型发起式A份额净值增长率为5.50%，C类为5.54%，而同期业绩比较基准收益率为6.43%。过去三年，A类份额净值累计增长率为 -1.97%，C类为 -1.25%，业绩比较基准收益率为3.68%。可见，该基金在2024年及过去三年的表现均落后于业绩比较基准。

净值波动分析

从净值增长率标准差来看，过去一年A类为0.20%，C类为0.20%，业绩比较基准收益率标准差为0.18%，表明基金净值波动相对业绩比较基准略高。这可能与基金的投资策略和资产配置有关。

投资策略与运作：股债轮动，聚焦红利资产

投资策略调整

自2024年7月起，该基金对投资策略进行了调整。权益端以高股息资产为主要投资标的，遴选优质公司配置，并于12月进一步向红利低波资产池偏移。债券端仅暴露久期敞口，采用纯利率债进行久期轮动。资产配置端基于股债性价比和止盈止损机制，动态调整股票持仓比例。

运作分析

在权益资产配置上，尽管红利风格收益波动，但基金坚持配置红利类资产。2024年，红利风格上半年表现出色，三季度末因市场情绪修复而跑输。在股债配置端，股债性价比全年变化不大，仓位变动主要基于权益端和产品短期表现进行止盈止损，如在2024年Q4，止盈机制帮助产品抓住主升浪并规避下跌。

管理人展望：看好高股息资产

管理人认为，虽然A股市场在三季度末因美联储降息和国内利好政策出现反弹，但推动权益市场长期上行的核心驱动力仍在于上市公司业绩提升，这需要时间验证。在未来一段时间，高股息资产因其收益稳健、业绩可支撑，依然具有较强生命力，是规避市场风险的理想配置对象。管理人将继续坚持以红利资产作为权益端核心投资标的。

费用分析：管理费、托管费增长明显

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为499,473.50元，较2023年的82,276.57元增长了507.07%。基金管理费按前一日基金资产净值0.60%的年费率计提，资产规模的大幅增长导致管理费显著增加。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为83,245.53元，相比2023年的13,712.81元增长了507.02%。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，同样因资产规模扩大而增长。

投资收益分析：股票、债券投资收益可观

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为1,460,698.63元，而2023年为 -357,702.75元。卖出股票成交总额为95,699,082.06元，成本总额为94,086,466.72元，交易费用为151,916.71元。这表明基金在股票投资操作上取得了较好的收益。

债券投资收益

2024年债券投资收益为1,840,792.04元，203年为137,601.02元。其中，买卖债券差价收入为170,625.81元。债券投资在基金收益中也起到了重要作用。

关联交易：无重大关联交易

报告期内，该基金在股票、债券、回购、基金、权证交易等方面均未通过关联方交易单元进行，也未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，无重大关联交易事项。

股票投资明细：分散投资，行业分布较广

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的股票数量较多，分散在多个行业。制造业、金融业等行业占比较大。前十大重仓股占基金资产净值比例相对较低，表明基金投资较为分散，有助于降低单一股票的风险。

持有人结构：机构投资者占主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为1,167户，其中机构投资者持有份额占比98.33%，个人投资者占比1.67%。浙商智多享稳健混合型发起式A类中，机构投资者持有份额占比98.55%。这表明机构投资者是该基金的主要持有者。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金133,357.42份，占基金总份额比例为0.0747%，其中A类持有133,357.42份，C类为0份。

开放式基金份额变动：申购赎回情况分析

2024年，浙商智多享稳健混合型发起式A申购份额为175,584,487.11份，赎回份额为10,704,098.49份；C类申购份额为114,832,003.45份，赎回份额为114,911,085.50份。整体来看，A类申购量远大于赎回量，推动了基金规模的增长，而C类申购赎回量基本持平。

风险提示

机构大额赎回风险

报告期内存在机构投资者大额申购赎回情况，若机构投资者大额赎回，可能导致基金发生巨额赎回，中小投资者面临赎回申请延期办理风险。同时，基金管理人进行资产变现可能造成基金净值大幅波动，甚至可能出现基金资产净值低于5,000万元，进而提前终止基金合同的风险。

净值波动风险

尽管2024年基金实现盈利，但净值增长率跑输业绩比较基准，且净值波动略高于业绩比较基准。未来市场变化仍可能导致基金净值出现较大波动，投资者需关注市场风险。

综上所述，浙商智多享稳健混合型发起式基金在2024年资产规模大幅增长，净利润扭亏为盈，但净值表现落后于业绩比较基准。投资者在关注基金增长潜力的同时，需充分认识到机构大额赎回和净值波动等风险。

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