华夏永利一年持有混合财报解读：份额骤降64.89%，净资产缩水42.36%

来源：新浪基金∞工作室

华夏永利一年持有期混合型证券投资基金2024年年报显示，该基金在过去一年中经历了份额与净资产的大幅变动，同时在业绩表现、投资策略及费用等方面呈现出一系列特点。这些变化不仅反映了基金自身的运作情况，也与宏观经济和市场环境的变化息息相关，值得投资者深入关注。

关键数据速览

1. 基金规模与份额：报告期末基金份额总额为235,878,151.37份，较上年度末的672,730,347.91份减少了436,852,196.54份，降幅达64.89%。期末净资产为249,639,275.35元，相比上年度末的673,254,229.59元，减少了423,614,954.24元，缩水42.36%。
2. 经营业绩：2024年度净利润为25,000,263.15元，而上年度为45,808,774.11元。本期加权平均净值利润率，A类为6.25%，C类为5.92%。
3. 费用情况：当期发生的基金应支付的管理费为3,261,951.87元，较上年度的8,282,007.39元有所下降；托管费为611,615.95元，上年度为1,552,876.35元。

财务指标与净值表现

主要会计数据和财务指标

1. 收益情况：2024年华夏永利一年持有混合A本期利润为19,709,471.50元，C类为5,290,791.65元。与前两年相比，2023年A类利润为34,932,678.53元，C类为10,876,095.58元；2022年A类则出现亏损，为 -31,227,445.70元，C类为 -12,054,021.84元 。这表明基金在2024年虽实现盈利，但较2023年盈利水平有所下降。
2. 资产净值：期末基金资产净值A类为193,632,672.70元，C类为56,006,602.65元。从过去三年数据看，资产净值波动较大，反映出市场环境对基金资产价值的影响。
3. 累计指标：到2024年末，华夏永利一年持有混合A基金份额累计净值增长率为6.12%，C类为4.87%，显示出基金在长期运作中实现了一定的资产增值。

基金净值表现

1. 短期表现：过去三个月，华夏永利一年持有混合A份额净值增长率为1.20%，业绩比较基准收益率为1.54%；C类份额净值增长率为1.09%，同样低于业绩比较基准收益率。这显示出在短期，基金未能跑赢业绩比较基准。
2. 长期表现：自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为6.12%，业绩比较基准收益率为3.25%；C类为4.87%，跑赢业绩比较基准收益率1.62个百分点，表明长期来看基金整体取得了较好的收益。

投资策略与业绩归因

投资策略分析

1. 债券投资：在2024年，面对中国经济新旧动能转换，宏观环境呈现量增价跌、融资需求不足等特点，债券市场整体呈现牛市行情。基金相应调整了债券仓位和久期，采用稳健的票息策略，并进行波段操作。
2. 权益投资：权益市场2024年先抑后扬，年初小盘股受冲击，上证指数一度下探。基金开年权益仓位偏低，随着政策发力，仓位逐步上移。配置方向上，在科技、出海等方向比例较高，同时保持一定比例红利类股票、低估值可转债和港股。

业绩表现原因

1. 债券贡献：债券投资收益为26,877,326.24元，对基金盈利起到了重要支撑作用，这得益于牛市行情下的合理策略调整。
2. 权益市场影响：股票投资收益为 -3,350,420.12元，反映出权益市场的复杂性。尽管基金在权益市场进行了仓位和配置调整，但市场波动和风格分化仍对收益产生了一定影响，如在926转向大行情中产品弹性不足。

市场展望与风险提示

管理人展望

管理人认为随着政策稳经济效果显现，股市机会增多，计划适当提升权益仓位中枢。看好AI等科技产业链、出海产业链以及稳定红利风格。其中，AI产业链因国产大模型追赶速度加快而景气度提升；出海产业链受益于逆全球化下供应链重构等因素；红利风格在国债收益率下移背景下对低风险偏好资金有吸引力。

风险提示

1. 市场风险：尽管管理人对市场持相对乐观态度，但市场不确定性仍然存在。如宏观经济复苏不及预期、政策调整等因素，可能影响权益市场和债券市场表现，进而影响基金业绩。
2. 行业风险：基金重点关注的行业，如科技、出海相关产业，面临技术迭代、国际贸易摩擦等风险，可能导致行业发展不如预期，影响基金投资收益。

费用与交易分析

管理与托管费用

1. 管理费：2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,261,951.87元，较2023年的8,282,007.39元下降明显，这与基金资产规模的减少有关。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,583,125.29元，应支付基金管理人的净管理费为1,678,826.58元。
2. 托管费：2024年托管费为611,615.95元，低于2023年的1,552,876.35元 ，同样因资产规模变动而减少。

交易费用与关联交易

1. 交易费用：应付交易费用期末余额为81,045.04元，其中交易所市场为80,022.54元，银行间市场为1,022.50元。交易费用的发生与基金的交易活动密切相关，反映了交易活跃度和成本。
2. 关联交易：通过关联方交易单元进行的交易中，股票交易方面，中信证券占当期股票成交总额的31.21%；债券交易方面，中信证券占当期债券成交总额的19.73% 。应支付关联方中信证券的佣金，当期为84,372.19元，占当期佣金总量的42.97%。这些关联交易需关注其合规性及对基金成本和收益的潜在影响。

投资组合分析

资产配置

1. 整体配置：期末基金总资产中，固定收益投资占比79.11%，为266,093,024.39元，是主要配置方向；权益投资占比15.73%，金额为52,907,810.98元；银行存款和结算备付金合计占4.06%。这种配置体现了混合型基金在风险与收益间的平衡。
2. 股票投资：境内股票投资中，制造业占比最高，公允价值为28,516,967.70元，占基金资产净值比例为11.42%；港股通投资股票中，通讯服务行业公允价值为5,500,566.47元，占基金资产净值比例为2.20%。

股票投资明细

1. 重仓股：期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，紫金矿业位列第一，占比1.34%，公允价值为3,340,008.00元。前十大重仓股涵盖了矿业、制造业、交通运输等多个行业，体现了分散投资原则。
2. 交易情况：报告期内，累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，紫金矿业累计买入金额为5,616,042.00元；累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，紫金矿业累计卖出金额为7,264,889.00元，反映了基金对个股的动态调整。

持有人结构与份额变动

持有人结构

1. 机构与个人投资者：期末华夏永利一年持有混合A类中，机构投资者持有份额占比1.94%，个人投资者占比98.06%；C类全部为个人投资者持有。整体来看，个人投资者是基金的主要持有者。
2. 户数与户均持有：A类持有人户数为1,596户，户均持有114,331.76份；C类持有人户数为1,090户，户均持有48,995.11份。

份额变动

1. 申购与赎回：本报告期内，华夏永利一年持有混合A申购份额为985,674.96份，赎回份额为337,636,262.61份；C类申购份额为195,983.04份，赎回份额为100,397,591.93份。大规模的赎回导致基金份额总额大幅下降。
2. 份额总额变化：报告期末基金份额总额为235,878,151.37份，较上年度末减少436,852,196.54份，降幅显著，反映出投资者对该基金的持有意愿发生了较大变化。

综合点评

华夏永利一年持有混合基金在2024年面临了份额与净资产的大幅下降，但仍实现了一定盈利。基金投资策略在适应市场变化方面做出了努力，如债券仓位和久期的调整、权益仓位的动态管理等。然而，市场的复杂性使得基金在权益投资上未能充分把握机会，影响了整体收益表现。

对于投资者而言，需关注基金管理人在市场变化中的应对能力，特别是在权益投资方面能否更好地把握市场节奏和行业机会。同时，尽管管理人对未来市场较为乐观并计划调整投资策略，但市场风险依然存在，投资者应结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。

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